Стала известна новость: «Сеть «Красного Яра» выставлена на продажу» http://www.krasnoyarsk.biz/news/2009/07/21/shop/ (первоисточник http://www.bfm.ru/news/2009/07/20/ v-rossii-idet-rasprodazha-torgovyh-setej.html). Именно по этой ссылке указаны исходные данные «Красного Яра», на которые можно опираться при расчете стоимости. Чтобы оценить стоимость компании надо знать среднее соотношение EV/EBITDA в отрасли по России.
1. Исходные данные :Продается также красноярская сеть «Красный Яр» (30 супермаркетов общей площадью 30 тысяч кв. м.). У сети неплохая диверсификация поставщиков — доля ни одного из них не превышает 5% от общего объема. Кроме того, сеть владеет двумя складами в центре Красноярска и имеет собственный автопарк. В собственности сети пять магазинов общей площадью около 4800 кв. м., остальные торговые площадки находятся в аренде.
В 2008 году объем продаж «Красного Яра» составил более 3,6 млрд рублей, EBITDA — 244 млн рублей, а чистая прибыль — 174 млн. Годовая выручка с квадратного метра сети составляет 8715 долларов. Банковский кредит сети равен 170 млн рублей, а соотношение долг/EBITDA — 0,7.
2. Вступление:
Читая новость в krasnoyarsk.biz, был приятно удивлен, что в феврале практически точно вычислил товарооборот «Красного Яра» ( http://RUSKER.RU/?p=78 ). И не приятно тем, что они продаются. В свое время я пробовал устроиться в «Красный Яр» маркетологом и не подошел им. Работая в небольшой региональной продуктовой сети, для меня был идеалом именно «Красный Яр», так как от знакомых в опте слышал, что они самые «обнаглевшие» с поставщиками, а значит, я полагал, наиболее успешные. Так казалось.
3. Тезис:
Чтобы оценить стоимость компании надо знать среднее соотношение EV/EBITDA в отрасли по России (в январе-феврале в интернете, когда курс доллара был высок, а будущее рубля туманно, я находил это значение равное 4,0). Но и это не лучший вариант, так как показатели компаний в одной и той же отрасли сильно разнятся (наличие собственности, долги, структура, вектор развития).
4. Расчеты:
1. Лучше подобрать компании из одной отрасли с подобными характеристиками и сравнить их мультипликаторы EV/EBITDA. Просматривая характеристики федеральных сетей, я решил остановиться на «Магните» и сравнить «Красный Яр» с ним.
|
Схожие Параметры
|
Коэфф-т Долг/ EBITDA
|
Положение в отрасли
|
Число собственной недвижимости
|
Собственные склады и автопарк
|
|
Характеристика
|
Низкий 0,7 – 0,9
|
один из сильнейших*
|
незначительное**
|
есть***
|
|
Несхожие Параметры / Характеристика
|
Вектор
|
Позиционирование
|
IPO
|
|
Магнит
|
Развитие
|
Эконом
|
есть
|
|
Красный Яр
|
Стабильность
|
Медиум плюс – премиум****
|
нет
|
* «Магнит» – в России, «Красный Яр» – в крае.
** косвенные данные http://www.magnit-info.ru/lib_files/689_c2830.pdf, стр. 94
2. Значения EV/EBITDA одной и той же сети «Магнит» по разным оценкам разное: от 7,5* до 8,2**.
**http://research.open.ru/ru/equity/company/potreb_tovar/index.php?mode4=download&id4=1977&att= от 17.06.2009
3. Думаю, для «Красного Яра» это значение будет колебаться в пределах 6,0. Считаем стоимость компании:
EV = K x EBITDA – O
где, К – мультипликатор EV/EBITDA
O – сумма обязательств.
Предположительно стоимость сети «Красный Яр»: EV = 6 x 244 млн. руб. – 170 млн. руб. = 1,3 млрд. руб.
Конечно стоимость сети не равна цене продажи. А на цену продажи также влияет количество желающих купить эту сеть, их ожидания по изменению конъюнктуры после второй волны кризиса, стоимость имущества (склады, автопарк и т.п.), взаимоотношения «Красного Яра» с арендаторами, оценка экспертами тренда развития «Красного Яра», сами переговоры. Мои расчеты условны, но все же эта цифра, от которой можно оттолкнуться.
5. Анализ текущих действий компании:
1. Пожалуй ни у одного крупного красноярского ритейлера не было столько наружной рекламы, как у «Красного Яра». И рекламная компания кажется была однобокой: кроме наружной рекламы больше ничего не заметил, ни радио, ни ТВ, ни промо на улицах.
2. Сама наружная реклама «кричит» о низких ценах на конкретные товары. На сайте указано: «700 товаров со скидками 50% и 70%!» (на первой странице http://www.krasyar.ru/). Зачем демпинговые цены сети с позиционированием «медиум-премиум»? Состоятельные люди затем и ходят в дорогие магазины, потому там нет «простых» людей, которые отовариваются на рынках. Цена – это то, что отделяет солидных людей от простых покупателей. Почему в таком случае не поменять вовсе позиционирование? Ведь кризис кончится не завтра.
3. Поиск компанией маркетолога желательно с опытом в транснационаьных и национальных сетях и опытом в исследованиях. Также поиск руководителя коммерческого отдела, а ранее директора по маркетингу. Вакансии были на сайте «Красного Яра». Вакансия маркетолога за этот год открывалась 3 раза на сайтах о работе.
4. Информация о продаже может вызвать отторжение у конечных потребителей («Заваливаются магазины, чего туда ходить?»).
6. Резюме:
Полагаю, что товарооборот «Красного Яра» падает сейчас, и снижение цен с тратой маркетингового бюджета не помогает, или ТОП-руководство ожидает ухудшения ситуации, и продажа сети – попытка «зафиксировать прибыль» или «уйти в кэш» перед второй волной кризиса и девальвацией. Продажа компании видится собственникам наилучшим решением. Если нет, рекомендую:
7. Рекомендации:
1. Выписать консультантов из Москвы, желательно с западным образованием и успешным опытом развития продуктового ритейла. Специалисты наверняка смогут грамотно изложить «что нужно делать» и «в каком направлении нужно двигаться».
2. Если нет, разработать план исследований самим. В том числе провести опрос покупателей. Понять чего хочет потребитель «Красного Яра». Выполнить запросы по возможности или перестроить кардинально механизмы компании, если есть средства и понятны взгляды покупателя.
3. Простое снижение цен без смены позиционирования, не привлекает экономов в «Красный Яр» (слесарь не пойдет в бутик только потому что там 70%-ная скидка, он себя чувствует в бутике неловко, ему ближе ТК «Квант»). И возможно отпугивает существующих «состоятельных» («Слушай как-то неуютно стало, публика не нравится»). Необходимо перепозиционирование. С другой стороны его сложно будет провести в связи с заявлением о продаже.
4. Не дожидаясь слухов, самому «Красному Яру» провести пиар-кампанию по разъяснению ситуации о продаже компании в нужном для себя ключе. Это будет лучше, чем развивающиеся слухи поползут в своем направлении.
_________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________
8. Опровержение:
«РЕКЛАМА-МАМА обратилась с просьбой прокомментировать ситуацию к генеральному директору сети «Красный яр» Татьяне Павловской. Она сообщила, что информация о продаже «Красного яра» не верна.» http://www.reklama-mama.ru/news/other/20 948/.
Информация не верна, опровержение от 24.07.2009. Тем лучше для нашего ритейлера. Я потратил несколько часов на создание статьи и потратил напрасно. Хотелось бы разобраться поподробнее. Почему появилась заметка на BFM.Ru? Кто организатор?
9. Версии:
1. Ход одного из конкурентов или потенциальных покупателей, направленный на ухудшение репутации «Красного Яра», а как следствие и стоимости. В статье BFM.Ru фигурируют управляющий партнер Management Development Group и владелец сети «Гастрономчикъ» Дмитрий Потапенко и директор Союза независимых сетей России Ирина Канунникова. Почему из потенциальных покупателей только Потапенко? Который кстати считает: «суммы стоимости сетей варьируют от 10 миллионов рублей до 15 миллионов долларов». http://www.bfm.ru/news/2009/07/20/v-ross ii-idet-rasprodazha-torgovyh-setej.html. Что для указанного «Красного Яра» явно мало.
2. Банальная ошибка, при которой «Красный Яр» попал в статью вместо действительно продающейся сети.
3. Намеренный PR-шаг «Красного Яра». Посыл следующий «Все думали, что мы продаемся. Конечно нет! Мы успешны и развиваемся!». Зададимся вопросом: исходя из каких побуждений BFM.Ru публикует эти сведения? Сведения из постороннего источника или их отправил сам «Красный Яр»? Как тогда объяснить это: «BFM.ru получил в распоряжение редакции коммерческие предложения и стоимость оборудования нескольких региональных сетей.» http://www.bfm.ru/news/2009/07/20/v-ross ii-idet-rasprodazha-torgovyh-setej.html. Далее идет перечисление сетей и стоимости. Если это атака на «Красный Яр» откуда взялись цифры с товарооборотом за 2008 год, EBITDA, отдачей с кв. метра? Такую информацию «Красный Яр» не выкладывал во всеобщий доступ.
4. В недалеком прошлом «Красный Яр» отправлял сведения о своей компании BFM.Ru или Потапенко (который и предъвил их редакции) и действительно сеть "Красный Яр" выставлялась на продажу. А BFM.Ru сейчас выложило устаревшую информацию, считая что изменений в намерениях нет.
10. Заключение:
Опровергнуть или подтвердить эти версии может только последующая претензия «Красного Яра» к BFM.Ru.
а) Если последуют претензии «Красного Яра» к BFM.Ru, значит: сведения в статье заказаны конкурентами / покупателями; либо это банальная ошибка, за которую BFM.Ru должен извиниться и опубликовать опровержение. То есть версия 1 или 2.
б) Если претензий «Красного Яра» к BFM.Ru не последует, значит: информация о продаже «Красного Яра» это PR собственно «Красного Яра»; либо в недавнем прошлом инициатива «Красного Яра» о продаже своей сети все-таки была. То есть версия 3 или 4.
11. Послесловие:
На сегодняшний день (спустя более 2 месяцев после публикации) в статье БФМ информация о продаже «Красного Яра» не удалена, значит претензий от «Красного Яра» не последовало. Возможно БФМ достаточно силен и торговые сети областного / краевого значения не в состоянии такому изданию что-либо предъявить, даже будучи правыми.
12. Обновление: октябрь 2011.
Спустя два года, наблюдая развитие "Красного Яра", который вместе с "Командором" успешно поделили площади "Алпи", можно с уверенностью сказать, что продаваться они не собирались.
Козловцев Юрий
Красноярск
( )
Читайте также:
- Анализ продаж и ассортимента водки (пример практической реализации закона Парето).
- Собственная торговая марка (бесплатный совет для продуктовых сетей)
- Адресный директ-мейл в розничной торговле
- Зачем розничным торговым сетям нужны спецификации?
- Расчет рыночной доли на примере «Красного Яра»
- Сравнение средних зарплат России и США в розничной торговле за 2008 год
- Маленькие ошибки небольших поставщиков алкоголя (взгляд на прайс).
- Образец PR-статьи
ОПРОС
Loading ...КОТИРОВКИ ЕЖЕДНЕВНЫЕ
Курс валют предоставлен сайтом old.kurs.com.ru
Курс валют предоставлен сайтом old.kurs.com.ru
Курс валют предоставлен сайтом old.kurs.com.ru
| КОТИРОВКИ АКЦИЙ | ||
| Компания | BID | ASK |
| Газпром | 0.00 | 0.00 |
| ГМК | 0.00 | 0.00 |
| Лукойл | 0.00 | 0.00 |
| Роснефть | 0.00 | 0.00 |
| Ростелеком | 0.00 | 0.00 |
| Сургутнефтегаз | 0.00 | 0.00 |
| Татнефть | 0.00 | 0.00 |
| ВТБ | 0.00 | 0.00 |
| Данный на 00:00 МСК | ||
| ТОВАРНЫЕ РЫНКИ | ||
| BID | ASK | |
| Золото | 0.00 | 0.00 |
| Серебро | 0.00 | 0.00 |
| Платина | 0.00 | 0.00 |
| Палладий | 0.00 | 0.00 |
| Алюминий | 0.00 | 0.00 |
| Никель | 0.00 | 0.00 |
| Медь | 0.00 | 0.00 |
| Нефть Brent | 0.00 | 0.00 |
| Нефть Лайт | 0.00 | 0.00 |
| КУРСЫ ВАЛЮТ ЦБ РФ | ||
| Дата: | 00:00 | 00:00 |
| Курс доллара | 0.00 | 0.00 |
| Курс евро | 0.00 | 0.00 |
| Курс фунта | 0.00 | 0.00 |
| Курс бел. рубля | 0.00 | 0.00 |
| Курс тенге | 0.00 | 0.00 |
| Курс юаня | 0.00 | 0.00 |
| Курс гривны | 0.00 | 0.00 |
| Курс франка | 0.00 | 0.00 |
| Курс йены | 0.00 | 0.00 |
Добавить комментарий